近日
，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委结合下发《关于激励上市公司归并重组、现金分红及回购股份的通知》。《通知》强调
，通过多种方式进一步深入鼎新、简政放权
，大力推动上市公司并购重组
，积极激励上市公司现金分红
，支持上市公司回购股份
，提升本钱市场效能和活力。

推动上市公司归并重组

近年来
，上市公司归并重组活动日趋活跃
，大量优质资产通过并购重组进入上市公司
，提升了上市公司整体质量。2014年上市公司并购重组买卖金额达14500亿元
，其中央企控股上市公司买卖金额占比33.3%
，国有控股上市公司整体买卖金额占比48.2%、在重大重组买卖中金额占比48.1%。

今年并购重组活动越发频仍
，1至7月份上市公司并购重组买卖金额12685亿元
，为去年整年的87.5%
，其中央企控股上市公司买卖金额占比为19.7%
，国有控股上市公司整体买卖金额占比37.7%、在重大重组买卖中金额占比高达62.1%
，批注国有控股上市公司大额买卖整合在加快。

为进一步阐扬市场资源配置职能
，提高市场效能
，在并购重组监管中将进一步简政放权
，扩大并购重组取缔行政审批的领域
，简化审批法式
，通过批量铺排上重组委会议
，提高审核效能。在现有较为多元的定价区间选择和刊行调价机造铺排的基础上
，进一步优化市场化定价机造、提供矫捷定价空间。激励支付工具和融资方式创新
，在现金支付、股份支付、资产置换等方式表
，推出定向可转债作为并购支付工具。激励国有控股上市公司依附本钱市场加强资源整合
，调整优化产业布局结构
，提高发展质量和效益；有前提的国有股东及其控股上市公司要通过注资等方式
，提高可持续发展能力；支持切合前提的国有控股上市公司通过内部业务整合
，提升企业整体价值。推动银行以并购贷款、综合授信等方式支持并购重组
，并通过多种方式为跨国并购提供金融支持。

激励上市公司现金分红

上市公司现金分红是优化投资者回报机造建设的重要内容。近年来上市公司整体现金分红水平不休提升
，2013年
，上市公司现金分红家数占比为72.4%
，现金分红比例为34.5%；2014年
，上市公司现金分红家数占比为73.2%
，现金分红比例为33.51%。国有控股上市公司、上市贸易银行是现金分红的重要力量
，以2014年为例
，国有控股上市公司分红占现金分红总金额的76.9%
，16家上市贸易银行分红占总金额的比重达48.4%。

为进一步优化现金分红造度
，提高分红水平
，要求上市公司具备现金分红前提的
，该当选取现金方式进行利润分配Ｋ伎嫉椒制缟鲜泄舅Φ男幸怠⒎⒄菇锥魏陀酱嬖诮洗蟛罹
，激励上市公司结合上述成分
，增长现金分红在利润分配中的占比。激励具备分红前提的公司执行中期分红
，增长分红频率
，使投资者获得更实时的回报。同时
，要美满激励持久持有上市公司股票的税收政策
，降低上市公司现金分红成本
，提高持久投资收益回报。

支持上市公司回购股份

公司选择适其机遇进行回购
，不仅有利于调整本钱结构
，也是回报投资者的重要方式。今年7月以来
，沪深两市布告的回购中
，国有控股上市公司回购金额占比达72.8%。

为进一步方便公司当令回购
，当股票价值低于每股净资产
，或者市盈率、市净率任一指标低于同业业上市公司均匀水平达到预设幅度时
，激励上市公司自动回购股份；公司能够预先设定好触发还购的指标阀值
，同时能够选择多种工具融资为回购筹集资金
，如刊行优先股、债券等
，以进一步优化公司的本钱组成。当国有控股上市公司出现上述情景时
，激励控股股东、现实节造人增持
，为上市公司回购提供资金支持。

鼎新与监管两全
，在推动各项市场化鼎新的同时
，要加强监管
，采取有效措施依法进攻和防备并购重组过程中的黑幕买卖、利益输送等违法违规行为；加大对上市公司现金分红信息披露的监管力度
，加强结合法律查抄；督促上市公司在回购股份时
，依法推广内部决策法式和信息披露使命。

有关专家分析以为
，国有控股上市公司阐扬国企引领作用
，将有利于本钱市场的不变和健全发展
，有利于；ね蹲收叩睦
，也有利于实体经济的健全发展。同时
，这次《通知》的出台也批注
，国企鼎新全面推动的措施日益加快
，国企鼎新会如期进行。

专家暗示
，《通知》出台后
，在新一轮鼎新的大布景下
，国企重组会越发活跃。

（本文章摘自9月1日《经济日报》 原文作者：周 琳 李予阳）